反弹有望延续，积极布局“内循环”

连续数日调整后，周三A股终于迎来大涨。早盘券商、保险等权重板块发力，上证指数小幅低开后一路走高；午后半导体、消费电子等科技板块大涨，带动创业板指涨逾3.5%。两市超3500只个股飘红，北上资金终结了连续4天的净流出。

市场呈现普涨态势，所有行业板块及主题概念板块全线上涨。家用电器领涨，板块整体涨幅超过5%。半导体、消费电子、通信设备、软件服务等科技板块迎来集体反弹，士兰微、斯达半导、瑞芯微等近15只芯片概念股涨停。无线耳机等消费电子相关概念延续强势。券商、保险等权重板块也有所回暖，财通证券涨停。

我们在周末（7月26日）日《中长期向好趋势不变，短期已过度恐慌》一文中明确指出，从2019年中美历次摩擦事件对指数影响来看，短期下跌之后往往是布局时机。建议趁恐慌逢低布局的医药、券商、有色、半导体、消费电子、食品饮料等板块本周前三个交易日均有所表现。

短期区间震荡，中长期向好趋势不变

沪指这波从3458点以来的回调，既受到中美互关领事馆消息面影响，也是之前快速上涨后的休整，同时3500点是历史筹码密集的区域，存在较大阻力。而指数向下又有基本面和资金面支撑。预计指数后续或维持在3200-3400区间震荡行情。

沪指已在箱体震荡下沿3200点附近企稳回升，今日收复五日、十日均线，短期有望继续向箱体上沿反弹。由于中美摩擦消息面仍有不确定性，指数后续接近区间上沿可能仍会面临一定压力。

A股中长期向好趋势不变。决定A股中长期走势的核心因素仍主要看国内政策、经济基本面、资金面等核心因素。中美关系主要影响短期市场情绪，从近期中美历次摩擦事件影响来看，对指数负面冲击正边际递减。目前国内经济稳步回升，上市公司业绩逐季复苏，资金面宽松+低利率的市场环境提升权益资产配置价值，增量资金正通过基金等方式流入股市。A股中长期向好的逻辑并未改变。

积极布局“内循环”

今年是美国大选年，随着美国大选的临近，不排除后续再次出现中美摩擦事件的可能，市场风险偏好难以趋势性回升。在这种情况下，市场或以结构性机会为主，特别是在指数震荡阶段，类似上半年“消费+科技”结构性机会有望延续。

近期我国提出国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的战略，提升产业链供应链现代化水平，大力推动科技创新，加快关键核心技术攻关。

“内循环”涵盖科技、消费医药、高端制造等环节。科技领域着重补短板，以国产芯片、国产软件为代表的进口替代将是重点。而大消费将受益国内超大规模市场优势，食品饮料、医药、酿酒等板块将受益。建议继续关注以下板块机会：

1）科技：半导体、消费电子、5G

2020-2021年为国内5G建设高峰，5G手机渗透率持续提升，5G手机普及将给电子元器件产业链带来新的市场空间。半导体行业将持续受益芯片国产化。

2）大消费：白酒、食品饮料、医药

内需型消费板块依然是目前确定性较高行业。白酒基本面持续好转，需求重回正轨，业绩将出现明显改善。部分食品子行业龙头估值优势明显，长期成长确定性强。医药板块将受益疫情防控的常态化趋势。

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