今日新股财达证券(600906)上市 财达证券价值分析

据交易所公告,财达证券今日在上海证券交易所主板上市,公司证券代码为600906,发行价格3.76元/股,发行市盈率为22.94倍。

公司介绍:

一、主营和产品

本公司主要从事证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐、证券自营、证 券资产管理、融资融券、证券投资基金代销、与证券交易、证券投资活动有关的 财务顾问、代销金融产品、为期货公司提供中间介绍业务。

本公司控股子公司财 达期货主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理业务(金融资产除外)、 期货投资咨询业务。财达期货子公司财达投资主要从事基差交易、仓单服务和合 作套保等业务。

二、产业情况、公司优势和竞争对手

我国证券公司数量众多,各项业务竞争十分激烈,行业竞争格局呈现以下特 征:1、行业集中度较高,行业整合成为趋势;2、传统业务竞争激烈,创新业务 发展迅速;3、证券行业专业服务能力有待提高;4、其他金融机构财富管理业务 与证券行业竞争加剧;5、证券市场开放与外资证券公司的竞争加剧。

公司是唯一一家河北省内注册的法人证券公司。经过十余年的发展,公司已 成为具有独特区域优势的综合性证券公司,公司先后被授予“河北省金融贡献 奖”,“先进纳税人”称号以及“河北省五一奖状”,多次被评为“河北省明星 企业”、“诚信纳税 A 级企业”、“河北省诚信企业”、“河北十大和谐企业”、 “河北省最具影响力企业”,荣获“最具发展潜力证券公司”、“中国证券投资 者调查十佳证券公司”、“河北网民最信赖的证券品牌”、“河北省服务名牌”、 “冀商最喜爱证券公司”等诸多荣誉称号。2020 年,公司在证券公司分类评价 中被评为 B 类 BBB 级。根据中国证券业协会公布的数据,公司 2019 年总资产排名 51 名,净资产排名 56 名,净资本排名 45 名;公司 2019 年营业收入排名第 52 名,其中代理买卖 证券业务收入(含席位租赁)排名第 38 名,公司传统经纪业务基础较好。近年 来,公司坚持市场化原则,持续加大专业、高效的业务团队的引进和培养力度, 公司固定收益融资业务发展较快,债券主承销家数和主承销金额 2019 年较 2017 年均有较大幅度提升。与同行业相比,公司证券自营、资产管理等业务起步较晚, 有较大发展空间,收入结构将会进一步优化。

三、公司主要突出的风险

证券市场的波动对证券公司的经纪业务、证券自营业务、信用 交易业务、投资银行业务、资产管理业务以及其他业务的经营和收益都产生直接 影响,并且这种影响还可能产生叠加效应,进一步放大证券公司的经营风险。

四、募投项目

2019 年 10 月 25 日,本公司召开 2019 年第三次临时股东大会审议通过了《关 于公司首次公开发行股票募集资金用途的议案》,根据决议,本次发行募集资金 扣除发行费用后,将全部用于补充公司营运资金,以支持公司各项业务的发展。

五、财务情况

公司经审计 2020 年全年营业收入 20.50 亿元,较去年同期增幅约为 13.04%, 实现净利润 5.32 亿元,较去年同期降幅约为 12.68%,实现扣非净利润 5.34 亿元, 较去年同期降幅约为 12.66%。2020 年全年净利润和扣非净利润较去年同期减少, 主要系 2018 年资本市场持续低迷,2019 年市场上涨,上证综指、深圳成指、创 业板指较年初涨幅分别为 22.30%、44.08%、43.79%,使得公司信用业务担保物 价值回升,同时部分原计提减值准备的股票质押客户向公司补充担保物,原于 2018 年底计提的减值准备于 2019 年度转回。同时,2020 年由于公司个别股票质 押客户自身原因并叠加新冠疫情影响出现违约,信用担保物价值下跌,公司预期 损失上升,造成公司 2020 年信用减值损失金额较大。公司 2020 年度净利润和扣 非后净利润的下滑与疫情影响无主要关系。在我国证券市场平稳有序发展的情况 下,疫情不会对公司 2020 年度业绩产生较大或重大负面影响。

发行人预计实现 2021 年 一季度营业收入 61,600.00 万元至 62,700.00 万元,同比增长幅度为 2.91%至 4.74%,预计实现归属于母公司股东的净利润为 20,370.00 万元至 21,190.00 万元, 增长幅度为 1.09%至 5.16%之间;实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的 净利润为 21,940.00 万元至 22,760.00 万元之间,增长幅度为 3.05%至 6.90%之间。